Дисклеймер
В статье рассматриваются общие принципы и возможные сценарии, а не индивидуальная стратегия. Мы не даём обещаний результата и не гарантируем прибыль. Вы несёте ответственность за соблюдение правил платформ и применимого законодательства.
Арбитражная связка STEEM × Vaulta выглядит логично, пока вы смотрите на неё как на идею: “купил здесь — продал там”. Но в реальности это маршрут, у которого есть точки отказа. Срыв связки обычно происходит не “потому что рынок плохой”, а потому что цепочка операций перестаёт быть синхронной: вывод завис, депозит не зачтён, комиссии поменялись в середине цикла, или биржа внезапно ограничила операции. Риск-менеджмент в такой связке — это не попытка угадать будущее, а набор правил, которые ограничивают ущерб, когда маршрут ломается, и возвращают вас в управляемое состояние.
Здесь важны четыре вещи: лимитировать размер потерь одним циклом, уметь вовремя ставить паузу, иметь чёткий план действий при сбое и собирать доказательства так, чтобы поддержка могла быстро разобраться.
Как мыслить риском в связке: маршрут важнее “процента”
В классической торговле риск часто связывают со стоп-лоссом по цене. В арбитраже по маршруту риск чаще операционный: вы можете быть “правы” по цене, но потерять на времени, комиссиях или блокировках. Поэтому полезно разложить риск на типы:
Рыночный риск — цена уехала, пока актив “ехал” по маршруту.
Ликвидностный риск — стакан стал тоньше, проскальзывание выросло, появились partial fills.
Операционный риск — застряли статусы: вывод в очереди, депозит не зачислен, сеть/мост/токен в обслуживании.
Регламентный риск — биржа изменила лимиты, комиссии или правила подтверждений; включила дополнительные проверки; ограничила выводы.
Коммуникационный риск — вы не можете быстро доказать, что и когда произошло, и разбор растягивается.
Задача риск-менеджмента — не “избежать всего”, а сделать так, чтобы любой из этих рисков не уничтожал капитал и не затягивал вас в бессистемные действия.
Лимиты: как не дать одному сбою стать катастрофой
Первое правило связки — лимит цикла. Один маршрут должен быть настолько малым по отношению к вашему рабочему капиталу, чтобы любой сбой оставался неприятностью, а не кризисом. Это звучит банально, но именно нарушение этого принципа чаще всего приводит к “заморозке нервов”: когда один зависший вывод блокирует весь капитал и вынуждает действовать в панике.
Вторая часть — лимит транша. Практически лучше работать не “всё сразу”, а траншами. Транш — это порция капитала, которая проходит маршрут как отдельная единица: купили, вывели, зачислили, продали, зафиксировали факт. Если маршрут ломается, у вас в подвешенном состоянии находится только транш, а не весь объём.
Третья часть — лимит открытого маршрута. Это ограничение на количество траншей, которые одновременно “в пути”. Даже если вы уверены в скорости, параллельный запуск нескольких траншей увеличивает операционный риск: в случае задержки вы получаете несколько зависших кусков, сложнее вести учет, и труднее поддержке разбирать ваши кейсы.
Наконец, полезно иметь лимит на потери в день/неделю — не потому что “рынок злой”, а потому что системные проблемы (например, задержки депозитов или ухудшение ликвидности) часто проявляются сериями. Если вы продолжаете “жать” в момент системного сбоя, вы просто повторяете одну и ту же ошибку.
Стоп-правила: когда прекращать цикл до того, как станет поздно
Стоп-правила в арбитраже — это не всегда “остановиться по цене”. Чаще это остановиться по условиям маршрута.
Самое здоровое стоп-правило — остановка по ухудшению экономики. Если после входа вы видите, что на выходе ликвидность изменилась, спред сузился, а ваш slippage budget уже потрачен, продолжать “догонять” результат обычно означает платить всё больше за всё меньшую вероятность удачи. Здесь важно заранее решить: вы готовы отменить идею, если фактическая математика ушла ниже нуля? Если да, вы прекращаете цикл или уменьшаете объём, вместо того чтобы “спасать” его маркет-ордером.
Второе стоп-правило — остановка по времени. Если у вас есть типичный time-to-finality по маршруту, то любое существенное отклонение — сигнал, что маршрут вошёл в зону повышенного риска. В такой момент правильнее не запускать новые транши, а поставить паузу, пока не станет ясно, что происходит: очередь вывода, задержка кредитинга, обслуживание сети.
Третье стоп-правило — остановка по статусам. Если депозит/вывод по нужной сети отмечены как delayed/maintenance/disabled, маршрут становится лотереей. Даже если спред “вкусный”, он может быть вкусным именно потому, что рынок разделён технической стеной, и арбитражёры не могут выровнять цену.
Четвёртое стоп-правило — остановка по изменению правил. Если биржа меняет withdrawal fee, minimum withdrawal, требования подтверждений или вводит новые ограничения, старый расчёт перестаёт быть валидным. Ошибка здесь в том, что многие продолжают цикл “по инерции”, хотя экономику уже нужно пересчитать.
“Пауза” как инструмент, а не слабость
Риск-пауза — это заранее определённый режим: вы не “бросаете всё”, вы прекращаете запуск новых траншей до прояснения условий. Пауза нужна, потому что большинство крупных проблем в связке развиваются не мгновенно, а постепенно: сначала вывод стал медленнее, потом депозит задержался, потом спред расширился “подозрительно”, а затем вы уже сидите с зависшими средствами.
Смысл паузы — разорвать цепочку импульсивных решений. В паузе вы делаете только две вещи: подтверждаете статусы маршрута и собираете факты. В идеале пауза имеет критерии снятия: например, депозит снова зачисляется в нормальные сроки, выводы идут без очереди, нет объявлений о задержках. Тогда вы возвращаетесь к работе, но уже с обновлёнными параметрами.
Сценарии срыва связки и план действий
Завис вывод
Зависший вывод почти всегда начинается с “processing”. Важно понять: актив уже в сети или ещё внутри биржи. Если нет txid или нет признака отправки, проблема чаще биржевая. В такой ситуации первое действие — не “перезаказать вывод десять раз”, а зафиксировать состояние: время подачи, сумма, сеть, адрес, статус.
Дальше полезно действовать по логике эскалации: сначала проверка уведомлений биржи (maintenance, delays), затем контроль, не включилась ли дополнительная проверка аккаунта, затем обращение в поддержку с понятным пакетом данных. Частая ошибка — ждать “на эмоциях” без фиксации фактов. В итоге, когда вы пишете в поддержку, вы не можете точно сказать, что и когда произошло, и разбор становится длиннее.
Депозит не зачтён
Если вывод отмечен completed и есть txid, но депозит не зачислен, вы разделяете ситуацию на три слоя: сеть, политика подтверждений и внутренний кредитинг биржи. Бывает, что подтверждения ещё не достигли порога; бывает, что достигли, но биржа обрабатывает депозиты пакетно; бывает, что депозит требует ручной синхронизации.
В этом сценарии ключевое — доказать факт поступления в сеть и соответствие данным: адрес, memo/tag, сеть. Если memo/tag был обязателен и вы ошиблись, ситуация становится сложнее, и тогда особенно важно действовать строго по регламенту биржи, а не пытаться “исправить” операцию хаотичными переводами.
Резкая смена комиссий и минималок
Когда биржа меняет комиссии, чаще всего страдают те, кто не пересчитывает экономику прямо перед циклом. Если withdrawal fee вырос, то маршрут мог стать отрицательным даже при прежнем спреде. Если вырос minimum withdrawal, вы можете внезапно не вывести остаток или вынужденно увеличить объём сделки, увеличив market impact и проскальзывание.
План действий здесь простой: вы ставите паузу, обновляете прайс-лист издержек и только потом решаете, жив ли маршрут.
Заморозка операций и форс-мажор
Иногда биржа ограничивает выводы по активу, временно отключает сеть, вводит дополнительные проверки или замораживает операции по аккаунту. Это не тот случай, где “надо торговать умнее”. Это случай, где важно не усугубить ситуацию и не сделать действий, которые осложнят поддержку: например, многократные отмены и повторные попытки вывода, хаотичные переводы между сетями, попытки обойти регламент.
В форс-мажоре ваше главное — сохранить цепочку доказательств и действовать по процедуре.
Evidence pack: какие доказательства собирать для поддержки
Поддержка быстрее помогает не тем, кто пишет “помогите срочно”, а тем, кто приносит структурированные данные. Evidence pack — это ваш набор фактов, который позволяет службе поддержки понять кейс без десяти уточняющих писем.
Минимально полезный evidence pack включает:
— txid (если есть) и сеть, по которой шла операция;
— timestamps: время создания заявки на вывод, время статуса completed, время появления транзакции (если фиксировали);
— сумму, адрес, memo/tag (если применимо);
— ID ордера покупки/продажи и скрин истории операций;
— скрин статуса депозита/вывода и уведомлений о задержках/обслуживании;
— краткое описание, что именно не совпало: “withdrawal completed, deposit not credited”, “stuck processing более N времени”.
Важно: чем точнее и спокойнее вы формулируете, тем быстрее поддержка понимает, что вы не “пишете эмоциями”, а описываете технический кейс.
Деление капитала на транши: практическая логика
Транширование — одна из самых простых и действенных техник. Оно снижает сразу несколько рисков: операционный, психологический и риск “ошибки в расчёте”.
Если первый транш показал, что депозит зачисляется дольше обычного, вы не наращиваете объём, а ставите паузу и пересматриваете тайминг. Если первый транш дал больше проскальзывания, чем вы ожидали, вы не “дожимаете” объём, а корректируете slippage budget или меняете стиль исполнения. Транш — это способ учиться на небольшом, а не платить за обучение всем капиталом.
Структура плана действий: чтобы не импровизировать в момент стресса
Хороший contingency plan обычно выглядит как короткая последовательность шагов, которую вы делаете при любом сбое:
Сначала вы фиксируете факты (время, статус, суммы, ID, txid). Затем прекращаете запуск новых траншей (риск-пауза). После этого проверяете статусные уведомления и ограничения (maintenance, delays, disabled). Далее выбираете ветку: если проблема на стороне биржи — готовите обращение; если проблема в подтверждениях — ждёте до порога и только потом эскалируете; если ошибка в данных (memo/tag/сеть) — действуете по процедуре восстановления, не создавая новых конфликтующих транзакций. В конце вы обновляете свои правила: какой был реальный тайминг, где была слабая точка, какие пороги остановки нужно изменить.
Этот план кажется очевидным, но его ценность в том, что он выключает импровизацию. А импровизация в арбитраже почти всегда стоит денег.
Итог
Риск-менеджмент в связке STEEM × Vaulta — это система ограничителей и процедур: лимиты транша, лимит одновременных маршрутов, стоп-правила по экономике/времени/статусам, режим “пауза” и заранее подготовленный contingency plan. Срыв связки неизбежен когда-нибудь в форме задержки или сбоя, и вопрос не в том, случится ли он, а в том, превратится ли он в управляемый инцидент или в цепочку панических действий. Чем лучше вы ограничиваете ущерб одним циклом и чем точнее собираете evidence pack, тем проще возвращаться к работе без иллюзий и без ненужных потерь.
