Совет директоров Центробанка России 24 октября принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — с 17% до 16,5% годовых. Это первое смягчение денежно-кредитной политики с начала 2025 года.
Как пояснили в регуляторе, устойчивые темпы роста цен остаются выше целевых 4%, однако экономика возвращается к траектории сбалансированного роста. В последние месяцы наблюдается оживление кредитования, при этом инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными.
ЦБ намерен сохранять жёсткие денежно-кредитные условия, необходимые для снижения инфляции. В базовом сценарии средняя ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13–15% годовых, а инфляция, по прогнозу, снизится до 4–5%.
По оценке Банка России, годовая инфляция на 20 октября составила 8,2%, а по итогам года ожидается на уровне 6,5–7%. В третьем квартале темпы роста цен ускорились из-за подорожания топлива и овощей. При этом безработица остаётся на исторических минимумах, а рост зарплат всё ещё опережает производительность труда.
Регулятор отмечает, что в конце 2025 и начале 2026 года инфляционное давление может временно усилиться из-за повышения НДС и корректировки цен, но затем ожидается устойчивое замедление.
Денежно-кредитные условия сохраняются жёсткими: ставки по кредитам и депозитам остаются высокими, а доступ к заёмным средствам ограничен. При этом граждане активно накапливают сбережения, а корпоративное кредитование во втором полугодии выросло быстрее, чем в начале года.
В ЦБ подчеркнули, что основные риски для инфляции — внутренние: рост расходов бюджета, сохраняющийся потребительский спрос и возможное ослабление рубля на фоне внешнеэкономической нестабильности.
Дезинфляционные риски связаны с возможным охлаждением экономики и сокращением спроса.
Следующее заседание совета директоров по ключевой ставке состоится 13 декабря 2025 года.
